Analysis of the Effect of Capital Structure, Investment, and Dividens on the Stock Prices of Energi Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange

Azizah Rahmawati; Yuniningsih Yuniningsih

doi:10.18535/ijsrm/v13i09.em02

Abstract

This study aims to analyze the effect of capital structure, investment, and dividends on stock prices in energy companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2020 to 2023. The phenomenon of declining stock prices in 2020–2021 due to COVID-19 and the subsequent increase in 2022–2023 post-COVID-19, which remains unstable, forms the basis for this study. This study employs a quantitative approach using purposive sampling on 40 energy companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX), with 10 companies selected after sampling. Data analysis was conducted using IBM SPSS 27. The results indicate that the three independent variables—capital structure, investment, and dividends—do not significantly influence the dependent variable, stock prices.

Keywords

Capital StructureInvestmentDividensStock PriceEnergy CompaniesIndonesia Stock

References

Adhi Kusumastuti, Ph.D., A. M. K. M. P., & Taofan Ali Achmad, M. P. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif.Google Scholar ↗
Catur Fatchu Ukhriyawati dan Riani Dewi. (2019). Volume 6 No.1 Tahun 2019 ISSN 25031546. Equilibiria, 6(1), 1–14.Google Scholar ↗
Dekrijanti, I., Bawono, M., Moelyono, I. W., & Yudiana, Y. V. (2023). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen Mutiara Madani, 11(1), 33–42. https://doi.org/10.59330/ojsmadani.v11i1.148DOI ↗Google Scholar ↗
Eduardus, T. (2010). Portofolio dan Investasi teori dan aplikasi. Yogyakarta: Kanisius.Google Scholar ↗
Fahmi, I. (2015). Pengantar manajemen keuangan teori dan soal jawab. Bandung: Alfabeta.Google Scholar ↗
Fitri, I. K., Purnamasari, I., Pendidikan, U., Fitri, I. K., Permadi, Dini, S., Jingga, J., & Wijaya, W. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan , Dividen Terhadap Harga Saham ( Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2019 ). Akuntansi, 4(1), 8–14.Google Scholar ↗
Ghozali, I. (2011). Application of multivariate analysis with SPSS program. Semarang: Diponegoro University Publishing Agency, 69.Google Scholar ↗
Ghozali, I. (2018). Ghozali 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS, 25.Google Scholar ↗
Hartono, J. (2022). Teori portofolio dan analisis investasi.Google Scholar ↗
Hendra, S. (2008). Raharja Putra. 2009. Manajemen Keuangan Dan Akuntansi Untuk Eksekutif Perusahaan. Jakarta: Salemba Empat.Google Scholar ↗
Husaeni, I. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan dan Inflasi Terhadap Kebijakan Dividen PT. Bank Raya Indonesia. June, 1–12. https://www.bi.go.id/id.Google Scholar ↗
Jogiyanto, H. (2010). Teori portofolio dan analisis investasi. Edisi Ketujuh. BPFE. Yogyakarta, 579–591.Google Scholar ↗
Jusmani, J. (2011). PERHITUNGAN INVESTASI DALAM OBLIGASI. Jurnal Media Wahana Ekonomika, 8(1), 39–47.Google Scholar ↗
Marpaung, B. S., Sa’diyah, S., & Marpaung, A. M. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen terhadap Harga SahamStudi Kasus: Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI) TAHUN 2018-2020. Remik, 7(1), 483–496. https://www.jurnal.polgan.ac.id/index.php/remik/article/view/11812/1351Google Scholar ↗
Modigliani, F., & Miller, M. (1963). Corporate income taxes and the cost of c.pdf. In The American Economic Review (Vol. 53, Issues 3 (Jun., 1963), pp. 433–443).Google Scholar ↗
Muspa. (2023). Increasing Stock Prices : the Role of Leverage and Dividend Policy. Business and Accounting Research (IJEBAR) Peer Reviewed-International Journal, 7(2), 2023. https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/IJEBARGoogle Scholar ↗
Nurdin, I., & Hartati, S. (2019). Metodologi penelitian sosial. Media Sahabat Cendekia.Google Scholar ↗
Pasaribu, D. (2018). Pengujian teori pecking model dan trade off dalam analisis struktur modal pada perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Methodist, 2(1), 14–28.Google Scholar ↗
Permohonan, F.-F., & Kompetensi, S. (2015). Fr-apl-01. formulir permohonan sertifikasi kompetensi. 1–3.Google Scholar ↗
Prasetyo, A. H. (2011). Manajemen keuangan bagi manajer non keuangan. Jakarta: PPM.Google Scholar ↗
Prayoga, M. A., & Fitria, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Struktur Aktiva dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12(1), 1–18.Google Scholar ↗
Prof. Dr. Wibowo, S. E. . M. P. (2017). Manajemen Kinerja (5th ed.).Google Scholar ↗
Pujiati, D., & Widanar, E. (2009). The effect of ownership structure on firm value financial decisions as an intervening variable. Jurnal Ekonomi Bisnis & Akuntansi Ventura, 12(1), 71–86.Google Scholar ↗
Putri, C. I. (2022). Free Cash Flow, Capital Structure, Dividend Policy, and Stock Price. EAJ (Economic and Accounting Journal), 5(3), 272–280. https://doi.org/10.32493/eaj.v5i3.y2022.p272-280DOI ↗Google Scholar ↗
Ramandei, P., Saranga, E., Sawai, J., & Abba, I. J. (2023). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham dengan Kinerja Perusahaan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Property dan Real Estate. Journal of Economics Review (JOER), 3(1), 10–20. https://doi.org/10.55098/joer.3.1.10-20DOI ↗Google Scholar ↗
Rosita, Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(3), 2136–2147. https://doi.org/10.31955/mea.v6i3.2593DOI ↗Google Scholar ↗
Samsul, M. (2006). Pasar modal dan manajemen portofolio.Google Scholar ↗
Santoso, S. (2012). Aplikasi SPSS pada statistik non parametrik.Google Scholar ↗
Sartono, A. (2008). Manajemen keuangan, teori dan aplikasi.Google Scholar ↗
Sartono, S., & Ratnawati, T. (2020). Faktor- Faktor Penentu Dalam Struktur Modal Sawal Sartono Mahasiswa Program Doktor Ilmu Ekonomi Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya Tri Ratnawati Dosen Pengajar FEB Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya. DIE Jurnal Ekonomi & Manajemen, 11(1), 35–44.Google Scholar ↗
Senduk, S. (2004). Mencari Penghasilan Tambahan. Elex Media Komputindo.Google Scholar ↗
Spence. (1973). Job Market Signaling Author ( s ): Michael Spence Source : The Quarterly Journal of Economics , Vol . 87 , No . 3 ( Aug ., 1973 ), pp . 355-374. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.Google Scholar ↗
Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan, Jakarta: Erlangga. Sugiono, A., & Untung, E.(2016). Panduan Praktik Dasar Analisa Laporan.Google Scholar ↗
Url, S., Journal, T., Archive, T. J., & Archive, T. (1977). Informational Asymmetries , Financial Structure , and Financial Intermediation Hayne E . Leland ; David H . Pyle Meeting of the American Finance Association , Atlantic City , New Jersey , September 16-18 ,. Atlantic, 32(2), 371–387.Google Scholar ↗
Warisman, W., & Amwila P, A. Y. (2022). Warisman dan Amwila, 2022. Pengaruh Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dan Dampaknya Terhadap Harga Saham Pada Sektor Pertambangan Periode 2016-2020, 10(2), 273–284. https://doi.org/10.37641/jimkes.v10i2.1447DOI ↗Google Scholar ↗

[refR-1] Adhi Kusumastuti, Ph.D., A. M. K. M. P., & Taofan Ali Achmad, M. P. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif.Google Scholar ↗

[refR-2] Catur Fatchu Ukhriyawati dan Riani Dewi. (2019). Volume 6 No.1 Tahun 2019 ISSN 25031546. Equilibiria, 6(1), 1–14.Google Scholar ↗

[refR-3] Dekrijanti, I., Bawono, M., Moelyono, I. W., & Yudiana, Y. V. (2023). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen Mutiara Madani, 11(1), 33–42. https://doi.org/10.59330/ojsmadani.v11i1.148DOI ↗Google Scholar ↗

[refR-4] Eduardus, T. (2010). Portofolio dan Investasi teori dan aplikasi. Yogyakarta: Kanisius.Google Scholar ↗

[refR-5] Fahmi, I. (2015). Pengantar manajemen keuangan teori dan soal jawab. Bandung: Alfabeta.Google Scholar ↗

[refR-6] Fitri, I. K., Purnamasari, I., Pendidikan, U., Fitri, I. K., Permadi, Dini, S., Jingga, J., & Wijaya, W. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan , Dividen Terhadap Harga Saham ( Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2019 ). Akuntansi, 4(1), 8–14.Google Scholar ↗

[refR-7] Ghozali, I. (2011). Application of multivariate analysis with SPSS program. Semarang: Diponegoro University Publishing Agency, 69.Google Scholar ↗

[refR-8] Ghozali, I. (2018). Ghozali 2018. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS, 25.Google Scholar ↗

[refR-9] Hartono, J. (2022). Teori portofolio dan analisis investasi.Google Scholar ↗

[refR-10] Hendra, S. (2008). Raharja Putra. 2009. Manajemen Keuangan Dan Akuntansi Untuk Eksekutif Perusahaan. Jakarta: Salemba Empat.Google Scholar ↗

[refR-11] Husaeni, I. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan dan Inflasi Terhadap Kebijakan Dividen PT. Bank Raya Indonesia. June, 1–12. https://www.bi.go.id/id.Google Scholar ↗

[refR-12] Jogiyanto, H. (2010). Teori portofolio dan analisis investasi. Edisi Ketujuh. BPFE. Yogyakarta, 579–591.Google Scholar ↗

[refR-13] Jusmani, J. (2011). PERHITUNGAN INVESTASI DALAM OBLIGASI. Jurnal Media Wahana Ekonomika, 8(1), 39–47.Google Scholar ↗

[refR-14] Marpaung, B. S., Sa’diyah, S., & Marpaung, A. M. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen terhadap Harga SahamStudi Kasus: Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI) TAHUN 2018-2020. Remik, 7(1), 483–496. https://www.jurnal.polgan.ac.id/index.php/remik/article/view/11812/1351Google Scholar ↗

[refR-15] Modigliani, F., & Miller, M. (1963). Corporate income taxes and the cost of c.pdf. In The American Economic Review (Vol. 53, Issues 3 (Jun., 1963), pp. 433–443).Google Scholar ↗

[refR-16] Muspa. (2023). Increasing Stock Prices : the Role of Leverage and Dividend Policy. Business and Accounting Research (IJEBAR) Peer Reviewed-International Journal, 7(2), 2023. https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/IJEBARGoogle Scholar ↗

[refR-17] Nurdin, I., & Hartati, S. (2019). Metodologi penelitian sosial. Media Sahabat Cendekia.Google Scholar ↗

[refR-18] Pasaribu, D. (2018). Pengujian teori pecking model dan trade off dalam analisis struktur modal pada perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Methodist, 2(1), 14–28.Google Scholar ↗

[refR-19] Permohonan, F.-F., & Kompetensi, S. (2015). Fr-apl-01. formulir permohonan sertifikasi kompetensi. 1–3.Google Scholar ↗

[refR-20] Prasetyo, A. H. (2011). Manajemen keuangan bagi manajer non keuangan. Jakarta: PPM.Google Scholar ↗

[refR-21] Prayoga, M. A., & Fitria, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Struktur Aktiva dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12(1), 1–18.Google Scholar ↗

[refR-22] Prof. Dr. Wibowo, S. E. . M. P. (2017). Manajemen Kinerja (5th ed.).Google Scholar ↗

[refR-23] Pujiati, D., & Widanar, E. (2009). The effect of ownership structure on firm value financial decisions as an intervening variable. Jurnal Ekonomi Bisnis & Akuntansi Ventura, 12(1), 71–86.Google Scholar ↗

[refR-24] Putri, C. I. (2022). Free Cash Flow, Capital Structure, Dividend Policy, and Stock Price. EAJ (Economic and Accounting Journal), 5(3), 272–280. https://doi.org/10.32493/eaj.v5i3.y2022.p272-280DOI ↗Google Scholar ↗

[refR-25] Ramandei, P., Saranga, E., Sawai, J., & Abba, I. J. (2023). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham dengan Kinerja Perusahaan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Property dan Real Estate. Journal of Economics Review (JOER), 3(1), 10–20. https://doi.org/10.55098/joer.3.1.10-20DOI ↗Google Scholar ↗

[refR-26] Rosita, Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(3), 2136–2147. https://doi.org/10.31955/mea.v6i3.2593DOI ↗Google Scholar ↗

[refR-27] Samsul, M. (2006). Pasar modal dan manajemen portofolio.Google Scholar ↗

[refR-28] Santoso, S. (2012). Aplikasi SPSS pada statistik non parametrik.Google Scholar ↗

[refR-29] Sartono, A. (2008). Manajemen keuangan, teori dan aplikasi.Google Scholar ↗

[refR-30] Sartono, S., & Ratnawati, T. (2020). Faktor- Faktor Penentu Dalam Struktur Modal Sawal Sartono Mahasiswa Program Doktor Ilmu Ekonomi Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya Tri Ratnawati Dosen Pengajar FEB Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya. DIE Jurnal Ekonomi & Manajemen, 11(1), 35–44.Google Scholar ↗

[refR-31] Senduk, S. (2004). Mencari Penghasilan Tambahan. Elex Media Komputindo.Google Scholar ↗

[refR-32] Spence. (1973). Job Market Signaling Author ( s ): Michael Spence Source : The Quarterly Journal of Economics , Vol . 87 , No . 3 ( Aug ., 1973 ), pp . 355-374. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.Google Scholar ↗

[refR-33] Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan, Jakarta: Erlangga. Sugiono, A., & Untung, E.(2016). Panduan Praktik Dasar Analisa Laporan.Google Scholar ↗

[refR-34] Url, S., Journal, T., Archive, T. J., & Archive, T. (1977). Informational Asymmetries , Financial Structure , and Financial Intermediation Hayne E . Leland ; David H . Pyle Meeting of the American Finance Association , Atlantic City , New Jersey , September 16-18 ,. Atlantic, 32(2), 371–387.Google Scholar ↗

[refR-35] Warisman, W., & Amwila P, A. Y. (2022). Warisman dan Amwila, 2022. Pengaruh Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dan Dampaknya Terhadap Harga Saham Pada Sektor Pertambangan Periode 2016-2020, 10(2), 273–284. https://doi.org/10.37641/jimkes.v10i2.1447DOI ↗Google Scholar ↗